金龙论市：选股标准（一）市场主力的成本构成
之前很多投资者一直要求在更新中多添加一些关于选股方法的文章。但是苦于今天上半年行情太弱，除了在1月份有一次上证指数触及日线级别MA888均线之后反弹的机会，我们借那个机会简单讲了一下在下跌过程中如何借助关键长期均线选股，之后一直没有好的机会和案例来讲。但是近期A股市场历经了5月份的缩量磨底之后，很多股票慢慢展现出新的底部形态，甚至一些个股已经先于大盘走出独立行情，因为这次更新中专门讲一下筑底阶段的一些选股标准。以备将来机会完全形成之前，大家有一点时间来提前做好准备工作。
在投资过程中，大家最经常听到的两个词，一个是选股，一个是择时。尤其是基本面分析过程中，这两者的区别很大。基本面分析过程中，选股是根据行业已经公司自身的经营情况来确定这只个股在中长期有比较明显的投资价值，择时是要选择公司或者行业的整体估值水平已经低于合理区间。总的来说就是用便宜的价格买到基本面优质的股票。但是在技术分析中，选股和择时的区别没有那么大，技术分析的经常要判断股票的价格是否已经接近一个合理的启动时间点，而凡是处于启动时间点前后的个股，就都是比较合适的买入标的。说白了，技术分析的选股标准就是有可能要上涨的股票，技术分析的择时也是这个股票是否就在启动点的前后。基本上就是一个意思，所以技术分析的选股隐含择时，择时也意味着对股票能否启动进行分类和进一步选择。技术分析过程中，选股的方式和形态与市场的整体趋势有密不可分的关系。简单分类的话，可以分为如下三种，一，筑底阶段的选股二，上涨过程中回调时期的选股三，下跌过程中反弹时期的选股我们之前讲过的借上证指数触及日线级别MA888均线那波，以及再早一些的去年10,1前后的选股标准，就是按照当时的市场环境，采用了第三种——下跌过程中反弹时期的选股。https://pic1.zhimg.com/6b14cdb07175f67bad11ccaa98302690_b.png而我们今天主要想讲的是第一种——筑底阶段的选股，这个时间段和这个标准选择出现的个股非常适合中长期持有，也是最能带来巨大投资回报的一种情况。而这些常见的选股标准，都和一类技术指标有着密不可分的关系——空间性指标。（技术分析体系其实一共分为两大流派，趋势派和空间派。趋势派典型的就是道氏理论和波浪理论，空间派主要就是江恩理论，之后再出现的种种分析方法和技术分析指标，本质上都从属于这两大流派，最多稍有融合，但是没有已经没有任何分析方式和技术指标能超出这两个基本范围，因此指标主要就是趋势性指标和空间性指标）也就是我们最经常使用的均线系统和BOLL系统。均线系统和BOLL系统属于综合性指标，既有趋势性也有空间性。指标的趋势性大家都好理解，因为这些指标都是根据股价的变动计算出现的，股价持续上涨之后，均线系统按照计算公式，得出的数值越来越大。因为趋势性就滞后性股价开始显现。但是对于这些指标的空间性效果，大家往往不能理解。大家经常会有这样的疑问——明明市场中大多数散户在买卖股票时都是冲动的，并没有严格的按照均线位置进行交易，为什么市场那么多关键点转折点都是在均线附近或者就是在均线处发生的。难度说这种效果的出现原因不是来自于散户，而是市场或者是庄家按照均线系统操作？实际上，股票的价格是由市场的所有参与者的交投来共同决定的。任何单一一方都不能随意改变市场的运行规律，但是其中占据了资金量优势和信息渠道优势的市场主力对股票价格的决定能力稍占上风，在一定的时间和空间范围内可以做出当年中科系老大吕梁结婚当年的——72.88这种价格，但是并不意味着市场主力就可以任意的，没有限制的运作股价。因为他们毕竟是有成本的，亏钱拉升或者打压股价的事，没有人会意愿去做。而决定每次市场主力拉升的幅度和速度的主要因素有这么几项，一，运作成本的大小。二，控盘程度的高低。三，个股的话题度和市场情绪的水平。市场主力的运作成本构成有三方面，1，建仓时期的冲击成本。比如说在牛市启动之前的漫长低价区间里，市场主力因为资金量巨大，所以建仓成本不可能是这个底部区间的最低点。即使想尽办法分散建仓，时间稍长也会因为改变了市场供求关系，而导致无法有效收集筹码。所以市场主力会少量抛售再次压低股价，重新收集，甚至当散户对下跌已经麻木和不敏感时，还有拉出几个大涨活跃一下市场，制造散户心理落差，才能重新有效收集。所以假设一个市场主力要收集1个亿流通股，可能要进行的交易量会超过3个亿。建仓时期的价差和频繁交易的手续费等等支出都增加了建仓成本。
https://pic4.zhimg.com/6f0d5d2d81ad022be951b145ef665593_b.png所以很多股票经历了以年计的漫长底部之后，市场主力的成本价其实不是在底部的最低位置，也不在中间位置，大多数会在这个底部的上沿附近。这也是为什么很多个股最终启动时期都会有一个特殊形态，叫长阳到达前期底部箱体上沿，加跳空高开脱离箱体。https://pic1.zhimg.com/f6f26d1238aeb9afea65af50cc0f903c_b.png2，拉升过程的推动成本市场主力在完成建仓之后，是不可能把所有准备好的资金都换为股票的，因为不会有人来当雷锋帮其进行拉升。它自己需要预留足够的资金来推动股价上涨，当然这时候往往会配合一些利好消息来帮助它降低这个成本，因为在利好刺激下，散户之间跟风争抢筹码且不急于抛售。都会大幅度降低市场主力自身要付出的成本。即便如此，市场主力在拉升过程中依然要保持——来自散户的买盘+市场主力自己的买盘 大于 来自散户的卖盘，才能保持股价呈持续上涨状态。而即便有利好刺激，甚至封上涨停板，有避免不了有对股价恐高和晕高的散户在持续卖出。而且封涨停板和拉升过程中的对敲，做成交量等等手段也是要花钱的。而且每拉升到一个阶段，散户的抛盘会越来越集中，都需要时间成本和资金成本再次进行消化。https://pic2.zhimg.com/19258b4ef5d7c68a4a82fd0731a0d511_b.png3，派发过程的维稳成本当股价被推升到足够的高位之后，市场主力是要兑现获利的。否则只持有一堆股票赚的只是账面上的盈利，需要通过出售股票来把它换成资金收益。这个过程往往是市场主力运作股价过程中最黑暗和肮脏的一个过程。涉及较多详细的过程我就主动和谐掉不讲了。但是这个成本很明显是整个过程中最重的一个部分，在自身卖出的过程中，要维持股价在高位不倒，且能吸引大量跟风散户买入。因为这个位置刚好和底部建仓期间相反，主力无论如何分散和隐蔽的逐步出货，抛盘和买盘之间的比例也会逐渐发生倾斜，一旦这个比例超过一个关键值，就会导致股价无可逆转的进入下跌趋势，所以我们也会看到一些实力不够，或者资金成本太高的市场主力把自己活活玩死，比如说中科创的吕梁和德隆的唐万新，都是因为最终无论承担高昂的维稳成本而功亏一篑的。这个过程中的实际成本甚至高于前两项成本之和。所以有些市场主力会把这个成本转嫁给他人，也就是需要和谐的那些具体操作手段。总之每一次来自市场主力的主动拉升过程中，这三项成本支出必可不少。因此利润能否覆盖成本，利润高于成本多少决定了市场主力是否选择拉升，以及拉升到什么程度要进行休整的关键，必须要明确和理解这个成本的构成和操作过程，而这个过程中散户的选择和反应也制约了市场主力能控制和有操作意愿的幅度和范围，才能理解为什么很多时候股价的运行会和空间性指标中的支撑位和压力位有明显的互动关系。同时散户即使没有像市场主力一样详细和完备的操作规划，但是散户也有成本和盈利水平的隐性考虑。所以从根本上讲，股价的运行和市场参与者对成本和盈利的考虑有关。从盘面和技术细节上来看，股价和空间性指标之间是互相影响的，股价决定了空间性指标的形态，空间性指标才能反过来在关键时刻和股价产生互动关系。本文作者：金龙论市【转载请标明出处】
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