【阿加论金】“特朗普恐慌”仍在 墨西哥比索带来的风险“岂止于大”
世界对墨西哥的投资从未如此重视，因此当前墨西哥对世界构成的潜在威胁也是前所未有之大。在特朗普正式就职的六周前，拉丁美洲第二大经济体墨西哥已经出现了紧张的迹象。通货膨胀反弹，交易者押注它只会变得更糟；墨西哥比索下跌至纪录新低，高级分析师预测跌势还未停止；政府连续四年下调经济增长预测，墨西哥央行行长卡斯滕斯离任后，墨西哥正处于信用评级被削减的边缘……虽然没有人认为会爆发全面的危机，但随着墨西哥比索波动性的增加，许多人担心在未来数月、甚至数年后，其回报率表现欠佳。如果墨西哥是一个较小的发展中国家，这影响或许不大，正如拉丁美洲最大的经济体——巴西——仍然未融入国际市场。笔者实时在线卫星AJIA0312 公众号AJIA0418
但墨西哥的情况明显不同。骏利资产管理集团公司（Janus Capital ）和太平洋投资管理公司（PIMCO）等外国投资者持有的墨西哥国债高达1400亿美元，根据世界银行的数据，这是外国持有国债最大的新兴市场，而墨西哥比索也是世界上持有最广泛的货币。
在过去20年里，随着墨西哥从“龙舌兰酒危机”中逐渐恢复，并且在北美自由贸易协定中受益成为出口大国，政府成功地吸引了众多外国投资者，他们上千亿美元的投资给墨西哥带来了福音，而基金经理们也在低波动性中囊括巨大的收益。
但这意味着如果事情恶化，投资者将面临更大的风险，这正是问题的关键所在。瑞信的外汇策略师马里诺（Alvise Marino）表示，目前情况十分微妙，每一个人都在谈论墨西哥比索可能带来的潜在风险。瑞信预测墨西哥比索今年将下跌16%，而明年将继续下跌。
高盛集团的首席经济学家拉蒙斯（Alberto Ramos）认为，墨西哥比索的稳定性是全球的共同利益，它对金融系统、甚至是与墨西哥无直接关系的金融体系领域都有着至关重要的影响。笔者实时在线卫星AJIA0312 公众号AJIA0418
目前投资者最大的担忧是通货膨胀。金融市场长期通胀预期的衡量指标墨西哥五年盈亏平衡通胀率已经从美国大选前的3.2%上升到4%，11月的最新数据更是创下两年内新高，花旗集团预计，明年将上升至4.8%，这是2008年以来的最高水平。
更糟的是，即使墨西哥处理好通胀的问题，特朗普给墨西哥带来的威胁仍没有消失，特朗普上台后新兴市场的发展将给墨西哥比索投资者带来更大的担忧。北方银行（Banorte）经济学家Gabriel Casillas称，墨西哥比索长期以来被认为是流动性低的市场中对冲风险的货币。他说：“墨西哥比索需要吸收与之无关的冲击，这是对墨西哥比索较为不利的地方。”
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