人民币加人SDR对外汇的影响
人民币加人SDR对外汇的影响雨瑶话金：人民币加人SDR对外汇的影响SDR（Special Drawing Right）——特别提款权，也称“纸黄金”（Paper Gold），于1969年首次发行，是IMF根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还IMF的债款、弥补会员国政府间的国际收支逆差的账面资产。会员国之间产生逆差时，用它可以向其他IMF指定的成员国换取外汇，以偿还国际收支逆差或偿还IMF贷款，同样还可与黄金、自由兑换货币一起充当国际储备。因为它是IMF原有提款权的一种补充，所以称为特别提款权。创立时，SDR直接同美元挂钩，1单位SDR等于0.888克黄金，与当时的美元等值。发行SDR旨在补充黄金及可自由兑换货币以保持外汇市场的稳定。SDR的篮子货币最初有16种货币。1980年，IMF将SDR货币篮子确定为5种——美元、英镑、日元、马克和法郎，2001年，欧元取代马克与法郎，其他的货币种类不变。IMF每五年召开一次会议，确定SDR定价货币篮子中各类货币的相对比重。IMF于2015年11月30日宣布，人民币将于2016年10月正式作为第五种货币加入SDR货币篮子。2016年10月1日，IMF宣布人民币将正式加入SDR，这标志着人民币正式成为“可自由使用货币(freelyuseablecurrency)”。特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。在漫长的历史岁月中，SDR在全球储备中的地位起起落落，总体趋势日渐式微，SDR和美元的比值也随着美元的沉浮而相应浮动。那么，今天人民币为什么要加人SDR?这就要说道说道SDR至少三个让主权货币无法比拟的优势：从计价工具的角度看，资产组合的风险分散原理使得篮子货币计价的稳定性更优于单一货币。如果将石油和黄金换以SDR计价，价格变动幅度明显变小，不仅价格标准差更低，标准差与均值之比也显著低于以美元计价的水平。此外，SDR对美元的比值波动明显小于其他主权货币。从金融资产的角度看，由于资产配置多元化的原因，M-SDR(作为金融工具的SDR)可以降低汇率和利率风险。作为一种多元化的投资组合，M-SDR可以给市场提供一个新的选择。用投资回报的标准差来衡量，M-SDR金融产品的风险更低，回报更高。此外，通过M-SDR拥有多种货币组合，可以减少持有多种货币金融资产所需要的对冲等安排。最重要的一点，SDR作为官方储备(O-SDR)，具有改善全球货币金融体系的极大潜力。对于储备货币发行国而言，O-SDR有助于减轻其负担，缓解特里芬难题带来的两难困境；同时，近几十年全球外汇储备快速增长与牙买加体系密切相关，非关键货币国家不得不贮存一定规模的储备资产，以期自身在现有国际货币体系中尽量保持主动性，而这又直接导致了资本在新兴市场和发达市场之间的无序大幅流动，以及储备发行国的巨额债务，若能扩大O-SDR使用，并使其更大范围地承担国际储备的职能，将有助于改变非储备发行国大量持有外汇储备的现状，从根本上改变全球失衡。文/瑾瑜析金（瑾瑜析金---指导扣q扣:1323793864/ 薇vx信：jyxj5556)
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