四大利空重磅来袭美元或延续区间震荡
四大利空重磅来袭美元或延续区间震荡自上周美联储决定不加息令市场失望以来，美元便一直徘徊于低位，市场预计美联储下次加息将定于12月份，在此之前美元将不会有太大变化。然四大利空重磅来袭打压美元，致使美元料持续维持现行区间震荡趋势或进一步下行。
周二(9月27日)美银美林表示，美联储9月利率决议强烈暗示将于12月加息，称美国经济短期风险似乎“大致平衡”，委员会判断加息的理由已经增强。
当前市场对美联储12月加息几率的计价仍高企，为60%，略高于9月利率决议公布前，不过在此次会议后，美元下跌逾1%。更重要的是，美联储下修了2016年至2018年利率预期“点状图”，缓慢的加息步伐令该行质疑，美联储能否提供如2014年和2015年般，利好美元的货币政策分化支撑。
出于以下四个原因考虑，该行预计美元仍将于区间交投，甚至是下跌。
1、美元仍与利率水平相关，但不再具有顺周期性。从上周美联储9月利率决议后，美元的市场反应可见一斑。在起初的鹰派解读后，美元上涨，标普500指数下跌。
汇价波动的分化体现了影响美联储加息因素间关联的转变。较强劲美元不再是美国经济增长的信号，而是在未录得强劲经济数据的背景下，美联储过快加息的结果。
因此，尽管美元与美联储加息预期间的关联仍逼近60%的高点，但美股仍未能走强暗示，任何美联储加息诱发的美元走强将被视为金融条件的收紧。因此，美联储加息进程将较缓慢，为美元提供较小的上行动能。
2、美联储对美元汇率敏感。若美元的任何上涨未受强劲数据的支撑，2015年以来美联储对美元汇率敏感度的提升也令其可能转变立场。
美联储理事布雷纳德称，2015年拨回加息预期的关键为美元走强。不过美元走强大部分归因于全球其他央行的宽松政策，而非美国经济进一步走强。考虑到美联储预计过快加息面临的不对称下行风险，其对美元的敏感度将限制美元上行。
3、货币政策分化程度降低，市场质疑日本央行及欧洲央行的政策有效性。美联储9月决议下修利率预期“点状图”暗示，全球央行货币政策分化的程度降低。此外日本央行聚焦政策灵活性的立场凸显其政策面临束缚。
日本央行成功的关键为引发通胀，并进一步拉低实际收益率。但美银对日本央行及欧洲央行这方面的能力存疑，因此这也可能损及货币政策分化主题的影响力，若其加剧的话，可能令美元续跌。
4、美国经济数据太过疲软，以致于无法令美联储持续加息。美国就业市场的累计改善持续增强美联储加息几率。重要的是，尽管美国三个月非农就业人口增幅均值为23.2万，但在失业率持稳，且就业参与率提升的背景下，就业市场并未迫使美联储加息。
此外，尽管美国核心消费者物价指数(CPI)回升，但美联储可能认为，政策行动一直由医疗成本大增主导，该因素为美联储加息进程将极度缓慢的又一原因所在。
目前市场普遍预计美联储将不会在美国大选前或当月加息，年内剩下的唯一一个月份便是12月了，因此，市场预计美联储将于12月加息。尽管美国大选对于美国而言是一件重大事件，但市场预计，美元将不会因总统大选而有所变化。
另外，今日(9月27日)上午美国大选候选人首场辩论已如期举行并收场，且美元并未受太大影响，或许正如市场所预计，于美元来讲美国大选或已实则无多大意义。
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文/勐哥谈金 威信；mgtj2008
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