王德诚：空头市场何时到头？豆油棕榈油乙二醇期货行情分析
任何市场的交易风险第一位，利润才是第二，如果不能做好风控，一切都是枉然！这个市场永远不缺盲目胆大的。投资做的是技术和胜率，不是靠运气！一次或者十次你都能正确，然而在一次的失误中就能损失殆尽，甚至本金都血本无归。这是为什么？因为投资是细水长流，不能用赌的心里做交易，因为你没有做风控保护，不好的操作习惯没有纠正和改变，看到行情不能自控。所谓知识+经验+风控才会等于“财富”。写行情分析前我说一下锁仓的事：今天我要说的很重要的一点，希望各位投资朋友都能听进去。就是大家做单一定要带上止损，千万不要锁仓，锁仓本质上来说就是对自己行情错判的一种不承认。他表面上看起来保住了你的仓位的安全，然而实际上占用了你的资金和风险率，锁了仓之后，做单就畏手畏脚了。很多人舍不得止损，喜欢锁仓，总认为行情涨上去了，我多单就盈利了，可以出掉多单， 然后等行情下跌了，我再出掉空单，这样我不仅可以盈利，还能顺便解套，一举两得，这想的很美好，但是实际上往往不是这样的。等真的行情涨上去了，他们就不敢平多单了，害怕多单平了，行情还继续上涨，这样空单越套越深，于是只好一直扛着，到最后就是大幅亏损直至爆仓。所以，绝对不要锁仓，一定要带上止损。不然的话只会是重蹈前面失败的投资者的血淋淋的覆辙。
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接下来开始分析豆油、棕榈油、乙二醇期货后市行情分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。
豆油2301合约： 目前菜油单边和菜豆价差不太好弄。菜籽买船和到港是够的，但是看压榨产能恢复偏慢。进口转基因菜籽清关，就资讯报告，他们调研说清关1-3周，感觉有点夸张，那这样的话，进口菜籽集中大概得到12月中旬，四季度之前再说储备还库，那确实有资金拥堵的可能。但这两天传言轮储延期，尽管**刚需库存还在降，但这样菜油的不确定就很大。这两个头寸都是驱动和风险都在菜油，没法交易。油脂整体的风向标，驱动看棕油，消费看豆油，尽管棕油目前有底，多头题材多，豆油又存在节日消费提振，但目前均看不到引发趋势行情的可能，那菜油在压力位上方的行情就又很大的不确定性。豆油虽然估值相对低，但我仍然建议继续关注油粕比。我最近发现跨品种的期权组合比一个品种的两条腿的收益好很多。我建议可以推一下，卖菜油的看跌，买棕油的看涨。菜油、豆油的增库预期可能都要落空，大豆的压榨和库存恢复偏慢。 操作策略：从库存数据方面来看，豆油近期库存大幅增长，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量多于多单，从技术面上来看豆油近期维持底部的窄幅震荡，整体偏弱势运行，各短线小级别和日周月线大级别均已出现做空信号，所以后市操作上，豆油2301合约笔者建议豆油以反弹做空为主，上方阻力位9240一线附近。
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棕榈油2301合约： 随着印尼降低关税刺激出口，国际棕榈油价格大跌，我国棕榈油进口利润大幅改善，贸易商采购积极性增加，三季度棕榈油到港显著恢复。海关数据显示，9月到港62万吨，国内棕榈油快速累库，截至11月15日，库存涨至82.8万吨，环比增加23.8万吨。近期人民币升值，进口成本下降、利润改善有利于刺激进口需求，11月我国棕榈油进口预估58万吨，随着气温降低，替代需求下降，棕榈油供应将保持宽松。 目前美国大豆收割结束，美西港口出口加速，10月累计对我国出口大豆738万吨。11月、12月进口大豆到港量恢复，有效缓解国内油厂大豆库存。随着进口大豆逐步到港，油厂压榨有所恢复，预计11月下旬美豆集中到港后，将缓解国内豆油供应紧张格局。 综上，目前国内外棕榈油供应相对宽松，但产地进入季节性减产期，且国际豆棕油价差扩大刺激棕榈油需求。印尼提高出口税费，马棕出口前景乐观，年底马棕供应将逐渐收紧，国内棕榈油价格重心有望跟随上移。 操作策略：从库存数据方面来看，棕榈油近期库存持续增长，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量少于多单，从技术面上来看棕榈油近期走出了一个头肩顶的形态，右肩已经跌破左肩构成的一个低点，所以后市大概率还会继续下破，直至触及日线布林带下轨支撑，所以综上所述，棕榈油01合约后市操作上，笔者建议以反弹做空为主，上方阻力位7930一线附近。
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乙二醇2301合约： 金九银十”传统消费旺季不旺，市场对消费的不乐观预期已经在化工品持续下跌中消化。11月初，化工品集体反弹，乙二醇回到4000元/吨一线。电商销售窗口已过，年内订单基本完成交付，纺织印染等终端装置负荷持续下滑，有的企业已经安排工人返乡过春节，下游需求逐渐转弱。由此可见，目前多空焦点在于市场对消费的预期。 与此同时，由于高库存、低利润的局面难以改善，为缓解压力，聚酯厂提前减产，以产能占比较大的长丝为主。聚酯行业的开工率也在缓慢下降，CCF最新一周的聚酯负荷降至80%以下，乙二醇的实际消费出现萎缩。2023年春节前后，上游化工装置稳定生产，而下游聚酯季节性降负荷，乙二醇累库速度会加快，春节后库存将再度回到高位。因此，现实的供需走弱，而预期交易更多是消费触底后，未来存在持续改善的可能。如果这种预期持续，那么在政策不断调整的背景下，下游需要积极增加备货，将聚酯涤丝环节的库存压力转移，为新一年打开良好局面。否则，乐观情绪过后，市场将再度回归供应持续增长的状态。 操作策略：从库存数据方面来看，乙二醇近期库存持续降低，从交易情绪来看，前20位主力期货公司总持仓空单持仓量大幅多于多单，但是从技术面上来看乙二醇近期表现的非常弱势，我昨天文章里给的依托日线阻力4040一线去布局空单的策略现在行情就很好的应验了。所以后市操作上，乙二醇01合约，笔者建议还是以反弹做空为主，目标看到前期低点3700一线附近。
投资有风险、入市需谨慎，文章所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要对市场失去信心，市场就在那里，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，多家财经媒体撰稿人，用良心做人用专业做事。期货从业资格号F03199426，金融理财师资格证编号：CICFPAGC1161851，联系**：shuide3。 王德诚/文，公众号：王德诚
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