排排网调查：A股多空交织格局如何演进?
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7月22日A股市场有两件大事值得关注，其一是上证指数修订，修订的上证综指编制方案主要涉及三方面，剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券。其二是首批25家科创板公司限售股今日迎来解禁，以7月21日收盘价计算，解禁总市值达1824.97亿元。
“牛回头”而不是“牛结束”，七成私募预判A股震荡向上
7月以来的市场风格多变，上半年是疯狂的上涨狂欢，中旬进入阶段性恐慌，下旬又开始回升。多空力量激烈交战，接下来市场是延续宽幅震荡还是会出现方向性选择?根据私募排排网对基金经理展开调查的结果显示，有72.32%私募认为3500点阻力较大，加之增量资金放缓，接下来股票市场大概率延续震荡;也有27.68%的私募认为市场中期牛市趋势仍在，在科创板首轮解禁大潮等冲击过后，A股会重回上涨通道。
天合资产合伙人白永平表示，目前市场空间格局不好判断，但大方向从上市企业数量以及流入资金一定是扩容的，蚂蚁金服的回归，到保险资金权益投资比例大幅放宽，都是很明显的。中短期来看，基本面国内疫情稳定，经济回复二季度数据也很好，国外疫情还在扩张，但认为经济已到拐点，所以资金面带来骚动可能是影响市场的主要因素，短期非常关注低估值，伴随经济回暖业绩修复的行业和公司，低波动同时不缺乏增长动力。
鼎业投资基金经理赖明新对A股未来方向比较乐观，但认为市场短期内全面走牛的概率应该不大，判断市场会继续以结构性行情为主。
具体来看，对于市场有利的因素有几个方面，首先，国内整体的流动性还是较充裕，这有利于资本市场发展;其次，国内疫情控制较好，经济复苏是较确定的，而海外许多国家因疫情的影响经济压力还很大，相比之下中国的经济表现会更亮眼，在这种情况下，海外资金的流入仍是长期趋势;还有，国内经济的增长方式正在发生转变，正从以前的三驾马车驱动转变为内需和科技发展双驱动，这是一个长期的演变过程，而作为国家战略发展的科技领域，不能单靠银行的间接融资，要更多依靠以直接融资为主的多层次的资本市场，所以国家对资本市场也会越来越重视;再有，国内的投资理念也在转变的过程当中，A股市场的投资者机构化正在加速，市场的生态环境也在不断改善，市场正在往更健康的方向发展。
赖明新还指出，对市场不利的因素也是相对存在，市场对贸易摩擦的影响虽已有一定的预期，但不能排除出现一些超预期变化的可能性;而无论是贸易摩擦的影响还是海外疫情的失控的情况，也会反过来影响中国的经济。再者，市场股票供应的增加速度较快，全面注册制的步伐正在加快，“池子”变大了，如果新注入的“水”增量不足，“水位”下降的压力还是有的。综上，赖明新认为市场往上发展的概率是较大的，但目前全面牛市的基础还不牢靠，拉长周期来看，A股还将是逐步震荡上行的格局。
天添资产指出，本轮牛市的核心逻辑，也就是超宽松的货币环境并没有发生实质变化，某种程度可以理解为管理层引导促成的牛回头，预判接下来大盘大致维持震荡向上格局。
斌诺资产也认为目前A股还会延续宽幅震荡，因市场的成交活跃，出现短期的方向性选择可能性不大。从监管层的态度来看，慢牛才是未来市场的主旋律，在这个过程中会出现进二退一的局面，以时间换空间，逐步对当前的泡沫进行估值修复。
安值投资在接受私募排排网采访时表示，7月前是市场格局极度分化，医药消费高估值的股票持续走高，银行地产等低估值行业继续在地上摩擦，之后发生了风格切换，银行地产周期等股价开始上涨，这些行业占指数的权重比较大，进而造成指数的上涨，市场中赚钱效应明显，吸引到散户等资金的入场，整个市场成交量放大，市场活跃度大幅提升，连续几天的上涨基本确定牛市已经到来。
上周的市场下跌的原因在于四个方面：一是公布的上半年经济数据较好，二季度增速达到3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引发政策边际收紧的担忧;二是中美关系出现较多扰动，包括特朗普涉南海涉港法案的签署以及科技战有所升级，英国宣布禁用华为设备;三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整;四是中芯国际IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额超过500亿元。
对于未来的判断，安值投资认为是牛市中的调整，不改牛市基调。真正的终结信号或者杀死牛市的因素是明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备，货币信用收缩需要经济增长回到正常水平，上半年经济增速依然为负，单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离。历史上牛市中的调整较为剧烈，都是牛市多暴跌，熊市多暴涨。在没有前面担心的信号触发的情况下，A股还将继续上涨。
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