彭文论市：黄金压力1704分水岭1710，原油继续多！
昨日美元指数走高，大国紧张关系加剧打压风险偏好；受外围欧债疲软、交叉货币相关卖盘打压，欧元兑美元大跌。随着美元走强和美股大幅反弹，现货黄金冲高回落，尾盘报1702美元/盎司，盘中最高触及1714.67美元，因投资者寻求规避地缘政治风险，并担心疫情可能出现第二波爆发。由于上周美国主要储油中心的库存增长放缓，美油6月合约连续第四天上涨，盘中一度涨逾8%，刷新近二周高点完美获利。汇丰银行认为，在新冠病毒危机之后，全球经济最有可能迎来带有一个锯齿状底部的“U型”复苏，将使那些拥有强大财政状况的国家的货币受益。该行全球外汇首席策略师DavidBloom概述了该行在“L型”、“U型”和“V型”复苏情境下的策略计划，强调分析师们应该为所有可能发生的情况做好计划。以下为他的主要观点。
“U型”复苏
3月美国原油期货价格史无前例地暴跌至-40美元/桶，美国初请失业人数达到数千万，在此之后经济状况不大可能继续恶化，但有关经济将在此轮金融危机后出现“V型”复苏的预期是乐观的。
更有可能的是将迎来底部呈锯齿状的“U型”复苏，在这种情景下，美元料有亮眼表现，挪威克朗、日元、澳元和纽元也将受益。其中部分国家拥有强大的财政火力，可以继续努力推动经济发展。即使这种复苏不会到来，它们也还在做另一个财政方案，而且有钱可用。
虽然最初波动性的提升将令日元和美元从中渔利，但更看好挪威克朗、澳元和纽元，关键是由于挪威、澳大利亚和新西兰政府的债务水平较低，这就使其拥有更大的财政刺激空间。这些国家继续试图为本国经济提供支持，而一旦公共卫生危机消退，那么这些政策举措可能会成为外汇市场走势的关键驱动因素。
在这种情境之下，英镑和加元将会成为输家，英国和加拿大两国政府的财政刺激空间都很有限，而欧元则将在意大利和西班牙财政状况紧张的背景之下举步维艰。
“L型”复苏
在“L型”复苏的情境之下，低增长、低通胀和低企的大宗商品价格将会孕育出一种长期的市场避险情绪，外汇市场极有可能由外部因素主导，且较为脆弱。
鉴于日本拥有强大的国际投资头寸，且在国内层面上拥有长达30年的类似经济形势的经验，日元将获利。此外瑞郎和挪威克朗也将受益于强大的外部头寸，但在这种情境之下，真正的赢家将是黄金。
市场目前只是在一种有着风险偏好倾向的避险情境下摇摆不定。当前黄金看起来才是赢家，是投资者的真爱所在。在“V型”复苏情景下，黄金将遭到冲击，而在其他复苏情境之下，黄金将表现极好，宜持有瑞郎和日元等防御性货币和黄金。
若预计经济将会出现更加激进的“V型”复苏，那就焦点将转向澳元和纽元。
“V型”复苏
“V型”复苏情景不大可能出现，但一旦出现，在这种情境下，瑞郎、日元、挪威克朗及加元均值得关注，因为后两种货币避险情绪高涨的情况下受到的冲击最大，因此一旦出现这种复苏，则将拥有进一步反弹的空间。它们也处于最有利的位置上，能在经济回升之际利用大宗商品价格的上涨走势
在上述所有三种复苏情境之下，挪威克朗都是最能从中受益的货币之一，但如果这些复苏都不会到来，而是经济形势进一步恶化，那么挪威克朗就会是风险最大的货币之一。
一旦经济形势继续恶化，那么可能造成这种恶化的原因之一是新冠病毒疫情二次爆发，届时全球各国政府需延长封锁措施，而赤字货币化或出台新的外汇管制措施等政策行动就变得更有可能发生。
在这种情况下，黄金将是最大的赢家，传统避险货币美元和日元也将受益，而瑞郎、日元、挪威克朗及加元将遭受冲击。
总体而言，随着各国持续的刺激措施以及陆续解除封锁措施有助于市场风险情绪的回升，这可能会促使部分资金回流股市，同时部分避险资金回流美元也对金价构成了支撑。
目前市场对于疫情出现二次发生的可能性持谨慎态度。同时美国将在第二季将创纪录举债近3万亿美元抗疫，可能会加剧该国的债务压力，而美联储的资产负债表也达到了史无前例的规模，从长期看将引发通胀，也对金价构成支撑。
目前黄金所处的环境和2008年金融危机时很像，这意味着黄金可能有再次创出历史新高的可能。最新的大宗商品报告，金价复苏的下一步是要突破2011年每盎司1921.18美元的峰值。金价正在寻找与2008年类似的上涨起点，当时金价突破了每盎司1000美元，并开始上涨，最终涨至略高于每盎司1900美元的历史高点。
最近黄金行情反复拉扯，进三步退两步大区间震荡，一旦突破才是牛市到来，当前短线可以倾向于原油操作。
日内原油思路依然是看多，以起涨点23作为多空分水岭，在此之上分批进场多单，跌破此位置转空对待即可，黄金当前承压在1704下方冲不过1704还要回踩一波，突破1710追多对待即可。
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