目前纸黄金价格是274.43元/克。上周五晚间纸黄金价格再次走强，突破短期整理区间后如期触探1400美元/盎司（纸黄金：275元/克）附近阻力关口，最终收盘1390美元/盎司（纸黄金：273元/克）多空分水岭上方，周一早盘开盘走强后回踩亦成功企稳1390美元/盎司，从盘面表现来看，纸黄金价格顺利突破前期周线阻力切线后，已经真正开始具备趋势反转的条件。

然而具备反转条件，并非表示黄金将立刻步入单边上涨；目前来看伴随价格的有效突破，技术指标方面却短暂出现超买信号，短线存在技术回调的需求；短暂回踩是为合理的技术回调，然而若回踩过深，则可能将另原本的有效突破化为假突破，非但不能带领行情继续上行，假突破的技术造型甚至可视为利空信号。

辨别突破真伪，应以回踩深度为参考依据，日内合理的技术回调区间为1390美元/盎司附近多空拐点，而伴随时间窗口推移，本周内合理回踩空间最多可打开至1380~1383美元/盎司（纸黄金：271~272元/克）附近，纸黄金价格近期回调整理幅度若始终持稳于合理区间上方，则后市势必再次走强，因此从操作层面来讲，亦可在该整理区间内布局多单，止损于该区间下方即可。

基本面来看，周末的Jackson Hole学术研讨会上，美国西北大学教授Arvind在他的论文“非常规货币政策的传导”中罗列了其支持的美联储QE“最优”退出顺序；其观点得到了普遍的支持，可见未来QE分阶段退出为大概率事件，但目前市场对于QE退出所带来的影响预期却越来越低，因此其未必会在较长的时间周期上对于黄金价格构成压力。

而从近期持仓方面来看，上周五美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月20日一周：黄金净多仓环比增加29%，期货及期权合约增至7.3216万手，空仓合约连续两周减少，降至今年2月12日以来最低点。

伴随时间窗口临近“黄金9月”，当前市场做多纸黄金的情绪越来越浓，几乎已经走出了早前中长期空头趋势的阴影，舆论方向几乎也是一边倒的看多黄金；笔者认为，从大趋势来看，纸黄金价格确实已经具备了反转的条件，但切勿盲目乐观追高，仍需警惕随时可能出现的回踩行情，在建仓时建议保留一部分仓位以备不时之需。

具体操作上给出以下策略：

1、日内若见价格回踩1390美元/盎司（纸黄金：273元/克）附近支撑，可布局短线多头头寸，目标上看1405、1418美元/盎司（纸黄金：276、279元/克）两线获利离场。
2、中线投资者近期观察纸黄金价格回踩1383~1390美元/盎司（纸黄金：271~273元/克）附近区间，若支撑始终有效可适当构建部分仓位，需注意整体仓位控制，暂勿轻易重仓进场。

注：所有纸黄金参考价格，均为美元报价转换单位后四舍五入所得，可能存在一定误差，请以美元报价作为准确参考标准！

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