上周国际现货黄金在贸易局势的缓和等的利好因素下一度破位测试千二关口上方，但市场情绪反转导致黄金重新受阻回落至1200关口下方。整体上周在千二关附近震荡中微幅收跌，收于1193.25，跌幅为0.2%，为连续第三周下挫；白银基本保持在低位14关口窄幅整理，同样录得小幅下跌，累计跌幅为0.7%，同样为连续三周下跌。

 

  上周初，由于美国方面抛出“橄榄枝”，邀请中国重启贸易谈判。而中国商务部13日确认收到美方提议展开新一轮双边贸易谈判的邀请，并对此表示欢迎。目前，双方正在就有关细节进行沟通。中方始终认为，贸易冲突升级不符合任何一方的利益。两大经济体冲突缓和削弱了美元作为避险资产的吸引力，令美元受重创。同时，美国数据疲弱也不利于美元。美国8月PPI月率下滑0.1%，不及预期增长0.2%；美国8月CPI年率又此前2.9%放缓增长至2.7%，刷新四个月以来的低位。美元方面的不利因素令黄金多头备受鼓舞。

 

  在此基础上，欧央行的鹰派决议推动黄金在突破1200关口之后进一步上行。欧央行虽然按兵不动，但对通胀前景表示乐观。德拉基认为即使结束QE通胀也能自主性朝2%的目标靠拢，所以欧银保持近三年通胀预期在1.7%不变，并未改变年内退出QE的决策。同时弱化全球贸易局势的担忧。德拉基的鹰派讲话推动欧元飙升逼近1.17关口，拖累美元于95关口附近进一步扩大跌幅，促进黄金上周最高上探近三周高位1212.50。

 

  但是，特朗普的态度反转。据彭博报道称，特朗普让助手们继续对价值2000亿美元的中国商品征收惩罚性关税。该消息令市场的贸易担忧情绪重袭，美元的避险需求回归，加上美债收益率走高，美元指数强势反弹，缩减了上周的跌幅，黄金因此重新跌回1200关口下方，反转此前涨势。

 

  由于上周有关特朗普额外加征关税的消息传出，预计本周初可能会公布相关消息，投资者需密切关注该方面消息。一旦宣布，黄金可能会遭遇猛烈的打击。此外，朝韩第三次首脑会晤将于9月18-20日举行，韩方将通过即将举行的“文金会”推动双边关系发展，如果北南关系缓和有望打压市场的避险情绪，或不利于于黄金，反之黄金或受益。

 

  技术上，周图上周延续此前的下行走势，均线系统空头排列良好，上周收录一根上影线较长的阴线，暗示上方压力较重。日图长期下行走势保持不变，当前反弹的动能较弱，维持在1195附近窄幅震荡，短期内上破1200关口仍有一定困难，或继续保持在该水平下方整理。短期支撑关注1190/1183，阻力关注1200/1207。

第一纸白银分析网（www.diyizby.com）北京时间15:50监测数据，工行纸白银价格3.114元/克。