之前两次量化宽松政策造成了金银的大涨，之后美联储放弃了第三次量化宽松政策( QE3 )的时候造成了黄金的大跌，从 1920 的大跌到现在保持着持续低迷的状态，可见量化宽松政策和金银的关系紧密。而在第二次量化宽松政策之后美国政府推出一种名为“扭转操作”的货币政策，利用短期国债换长期国债，美国政府的作法让 QE3 的预期降了降温，金银也同时出现大幅的回调。这与今天“冲销版”的量化宽松政策又有什么关系呢？谈到这个问题就要知道这种操作将如何进行。笔者对于“冲销版”量化宽松政策的看法是美国政府将会通过扩大发行货币的办法购买一定数量的长期国债，同时在短期国债市场上冻结同等价值的债券销售款，再将这笔钱回库。市场上实际并没有增加任何美元流动性，就好像您是用信用卡去买东西，存款是不是因此会增加呢？答案是肯定的“不会”。既然没有新的流动性增加美国究竟在干什么，想要从中得到什么呢？

　　首先，购买长期国债将影响长期国债的收益率这个毋庸置疑，收益率的降低将直接影响市场资金流向，市场将重新寻找可以用做避险的品种。由此可见美国政府真正的目的是驱赶市场上的避险资金令其转投他处。近期还有一则重要的消息就是中国政府开始减持已经获利美国国债，显然中国已经看穿了美国的伎俩。如果美国政策得逞，在目前糟糕的经济环境下，避险资金重新寻求其他避险品种的概率大幅增强。看看市场上避险池中为数不多的避险品种吧，美元、日元、瑞郎、黄金。瑞士政府下了恒心要干预瑞郎的汇率，日本政府也想尽办法维持自己的汇率不变，正在经济恢复期的美国更是不愿意在此时让美元大幅升值，而剩下可能避险的只有黄金了。

　　经历暴涨暴跌之后黄金避险属性消失殆尽，但投资者要注意的一点是黄金在什么时候出现了暴涨暴跌。从 1478 开始黄金出人意料的连续出现了 11 连阳，之后又连续上涨。在到达历史高点 1920 之后出现极其罕见的过百美元的大跌，这一切的发生都是在 1400 到 1900 的过程中产生的。如果黄金重回 1400 市场的走势会如何演变呢，如果再重回 1200 黄金还会不会出现同样大涨大跌呢？我想不会，如果给各位一次重来的机会您会做什么，更多的答案是弥补自己的遗憾。如果问黄金呢，我想它的答案是重新创造牛市的神话。最近罗杰斯说了，如果黄金降到 1600 以下他肯定会买一些，如果黄金降到 1200 他肯定会买一大堆，如果重回 1000 呢？我想他都不知道自己有没有钱去买了，显然黄金的价格不会降到那么低。罗杰斯给大家提了醒，黄金未来将价值不菲。美国作为世界第一大黄金储备国，如果黄金涨到 3000 或是 5000 他们能不乐吗？对于美国来获利是多少，如何用数字来形容。

　　另外，一般来讲由于短期国债的收益率低于长期国债，美国政府利用这种以短换长的办法获利已经不是第一次，无风险的获利办法已经让美国政府获利颇丰。之前美国政府多少还有开动印钞机的“成本费”，现在他们表现的更加吝啬，甚至可以用“不拔一毛”来形容这种办法。伯南克的一句“冲销版”的量化宽松政策正在考虑当中，每天报纸横幅报道，甚至占据了整版头条。投资者怕美元资产贬值，也怕黄金把自己抛弃，而美元的避险和黄金的投资价值真真正正的被市场低估了。

　　一旦美国政府放弃使用QE3 而选择这种“冲销版”的量化宽松政策，黄金将会出现最后的回调。价格企稳之后的黄金不会再像之前一样的莽撞，平稳的上行将替代之前的跌跌撞撞。不管黄金到 1400 还是 1200 ，真正价值将很快得到体现，未来黄金的目标不是 2000 而是 3000 或者 5000 ，百年一遇的黄金牛市这时可能才刚刚开始。

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